Veolia Environnement : sévère correction boursière
Un chiffre d'affaires 2007 qui augmente de 14%, un résultat net en hausse de 22,5%, un dividende en progression de 15,2% ont été annoncés hier lors de la conférence de presse par les dirigeants de Veolia Environnement. Pourtant, le marché n'a pas du tout apprécié , et le titre
a dévissé de près de 10% se négociant en fin de séance à 49€50. Ce cours revient au niveau de la fin 2007. Explication, des chiffres en dessous des attentes, des perspectives moins favorables pour 2008...
La bourse est fébrile, et à la moindre déception, la sanction est immédiate. Il aura suffi que dans le communiqué, Henri Proglio, à propos des perspectives du groupe affirme que " ces éléments nous permettent d'envisager pour 2008, malgré un contexte économique plus difficile, une croissance d'au moins 10% de notre chiffre d'affaires, de notre capacité d'autofinancement et de notre résultat net" pour que la correction du titre en bourse atteigne près de 10% sur une seule séance. En plus, selon le directeur général, Jérome Contamine, Veolia est faiblement exposé au dollar, et le groupe ne devrait pas être impacté significativement par une récession aux Etats-Unis. Mais, la période est fortement volatile !
Il est vrai que ,selon Reuters, les analystes prévoyaient en moyenne un résultat net de 968 millions d'euros contre 933,2 réalisé, et un résultat opérationnel récurrent de 2 536 milliards contre 2 469 enregistré. Autre son de cloche, celui d'Oddo securities qui reste à l'achat avec un objectif de cours de 72 euros et qui explique que le niveau plus faible que prévu des résulats s'explique par la faible progression du résultat opérationnel de la division énergie dû à la clémence de la météo au 1er semestre 2007 et par des coûts de holding apparemment plus élevés qu'anticipé. Citigroup pour sa part évoque lui aussi des prévisions "qui n'ont rien d'impressionnant" et note que les résultats 2007 de Veolia peuvent donner lieu à des prises de bénéfices.
Au niveau des résultats de l'exercice 2007, on constate que la plus forte progression du résultat opérationnel courant se situe dans la branche propreté (déchets), où elle atteint 23,9%, à 803,5 millions. En France, le secteur a bénéficié "du double effet de l'accroissement des volumes traités" et "d'une très bonne performance" dans les déchets toxiques. A l'international, la progression est aussi alimentée par l'acquisition en Grande-Bretagne fin 2006 de Cleanaway UK, filiale de l'australien Brambles, spécialisée dans la gestion de déchets, pour 859 millions d'euros, et en Allemagne en avril 2007 du numéro deux des ordures ménagères Sulo, pour 1,450 milliard dette comprise.
Concernant les investissements, Veolia qui avait prévu d'investir de 2007 à 2009 entre 15 à 20 milliards d'euros, va le faire à hauteur d'un minimum de 5 milliards d'euros en 2008 dont 4 milliards hors acquisitions. Ce chiffre est à comparer avec celui de 2007 : 6,9 milliards dont 4 en acquisitions. A noter, que les zones possibles d'acquisitions sont l'Europe et l'Amérique du Nord